Открытый проект

Индекс проблемных активов «Экзитум»

Расчётный аналитический индекс дефолтных корпоративных облигаций, торгуемых на Московской бирже в режиме Д. Показывает, что на самом деле происходит с проблемным долгом — от момента дефолта до реструктуризации, взыскания или ликвидации.

Запущен 12 января 2026 и работает 240 дней. Значение на 31 августа 2026 — 14,33 пункта против 100 на старте. Это не фонд, не стратегия и не инвестиционная рекомендация.

89 064 ₽

вложено с начала проекта

40 358 ₽

стоит на 31 августа 2026

-54,69%

результат в деньгах: -48 706 ₽

7 месяцев

проект работает — 240 дней с 12 января 2026

Динамика с запуска

Старт — 12 января 2026, 100 пунктов. Каждая точка — значение на конец месяца.

Деньги проекта

Индекс — не бумажная абстракция: за ним стоит реальный портфель, собранный на реальные деньги. Ниже — сколько в него заведено и сколько он стоит сейчас.

Вложено

89 064 ₽

стартовый портфель плюс докупки при ребалансировках

Стоит сейчас

40 358 ₽

рыночная стоимость портфеля на 31 августа 2026

Результат

-48 706 ₽

-54,69% к вложенному

Когда	Заведено	На что
12 января 2026	40 641 ₽	формирование портфеля, 32 выпуска
30 апреля 2026	1 108 ₽	«Нэппи Клаб» БО-01 (плюс 144 ₽ купонного кэша)
31 мая 2026	24 766 ₽	20 выпусков: СибАвтоТранс, СОБИ-Лизинг, Роял Капитал, Агродом
30 июня 2026	2 395 ₽	два выпуска «Главснаба»
31 июля 2026	1 209 ₽	«Бизнес Лэнд» БО-01
31 августа 2026	18 944 ₽	17 выпусков: ЕвроТранс (10, урезан капом), Михайловский Молочный Завод (3), «Группа «Продовольствие» (3), Ю Ди Пи Авто
Итого	89 064 ₽

Почему индекс упал на 85,67%, а в деньгах потеряно 54,69%? Это не противоречие, а разные вопросы. Индекс отвечает: «сколько стоила бы одна и та же корзина бумаг всё это время» — он считается через делитель и не зависит от того, доносили ли в портфель новые деньги. Денежный результат отвечает: «сколько потеряно на вложенную сумму» — а новые деньги заводились уже по упавшим ценам, поэтому средняя цена входа ниже стартовой.

Проще говоря: индекс показывает глубину падения рынка, а деньги — итог конкретного портфеля, который этот рынок пережил.

Как считается

Индекс — стоимость фиксированного портфеля дефолтных облигаций, торгуемых на Московской бирже в режиме Д.
Каждая серия включается с целевой стоимостью позиции около 1 200 ₽ ±10% — чтобы вклад бумаг был сопоставим.
Диапазон цен одной облигации при включении: от 40 до 400 ₽.
Учитывается только чистая цена, без купонов и НКД (flat trading).
Объём выпуска эмитента не используется: вес определяется фактической стоимостью позиции, а не размером эмиссии.
С 31.08.2026 действует ограничение: не более 25% корзины на одного эмитента. Ограничение восстанавливаемое — как только вес падает ниже лимита, позиция возвращается к полному лоту.
Изменения состава проходят через пересчёт делителя — чтобы график не дёргался технически при добавлении бумаг.
Выпуск, прекративший торговаться или не погашенный в срок, списывается в ноль и остаётся в истории — без «эффекта выживших».

Текущие параметры расчёта на 31 августа 2026: капитализация портфеля 40 358 ₽, делитель 2 815,85, в базе 78 выпусков — 59 торгуются, 19 списаны в ноль.

Состав портфеля индекса → · Подробный разбор методологии →

Дайджест по месяцам

Что происходило с проблемным долгом каждый месяц — списания, ребалансировки, кто держал портфель, а кто его топил.

Август 2026

на 31 августа 2026

14,33 п.

-29,50%

Месяц, ради которого индекс и создавался. В режим «Д» ушёл ЕвроТранс — один из самых узнаваемых розничных эмитентов последних лет. За август в дефолтный периметр добавилось 26,8 млрд рублей номинала — больше, чем за все семь предыдущих месяцев работы индекса.

Событие месяца6 августа Московская биржа перевела в режим «Д» сразу десять выпусков ЕвроТранса — 25,8 млрд рублей номинала. Рынок оценил этот долг в 7,8–13,2% от номинала, при этом ликвидность не исчезла: за 16 торговых дней прошло 611 млн рублей. 31 августа, ровно в дату ребалансировки, в «Д» переведены три выпуска «Группы «Продовольствие» (650 млн рублей): ещё 13 августа они стояли по 99–101% от номинала, 14-го рухнули до 60% за одну сессию, к 20-му — до 11–13%. Всего включено 17 выпусков, делитель пересчитан до 2 815,85. С этой ребалансировки действует ограничение в 25% на одного эмитента — под него попал только ЕвроТранс (24,88% корзины вместо 31%), ни одна действующая позиция не тронута.

РостСветлая история одна — «Пушкинское ПЗ»: выпуск 001Р-03 прибавил 44,7%, 001Р-01 — 24,6%, при том что бумаги входят в банкротный периметр. Также подросли ВЕРАТЕК-02 (+36,2%) и оба выпуска «Агродома» (+21–26%). Крупнейшая действующая позиция портфеля — СОБИ-ЛИЗИНГ 001Р-08 с оценкой 27,11% от номинала.

Падение«Чистая Планета» БО-01, полгода бывшая витриной устойчивости индекса, рухнула с 46,9% до 13,8% от номинала — минус 70,6%. Рядом С-ПРИНТ 001Р-01 (−70,5%), «Нэппи Клаб» БО-01 (−61,7%), «Нафтатранс плюс» БО-06 (−56,4%). Списаны в ноль оба выпуска «ГазТрансСнаба» — вне торгов теперь 19 позиций из исторического пула. Выросли в цене 10 бумаг, упали 32, медианная динамика −20,9%.

Заведено в портфель: 18 944 ₽ — 17 выпусков: ЕвроТранс (10, урезан капом), Михайловский Молочный Завод (3), «Группа «Продовольствие» (3), Ю Ди Пи Авто

Капитализация портфеля: 21 414 ₽

Июль 2026

на 31 июля 2026

20,34 п.

-23,40%

После относительно спокойного июня снижение вновь ускорилось. Число выпусков, окончательно выбывших из торгов, выросло до 17.

Событие месяцаБиржа прекратила торги выпуском «Роял Капитал» БО-П09 (RU000A106JC8) — бумага списана. Ребалансировка: в секторе Д появился новый эмитент, АО «Бизнес Лэнд», выпуск БО-01 (RU000A108WJ2) включён в базу — 11 облигаций по 10,99% от номинала на 1 208,90 ₽. Делитель пересчитан до 1 494,07.

РостГлавная опора портфеля — «СОБИ-Лизинг»: пять выпусков торгуются в диапазоне 15–30% от номинала и формируют около 45% всей активной капитализации. «Чистая Планета» БО-01 сохраняет одну из самых высоких оценок — 47,8% от номинала.

ПадениеВыпуски «Главснаба», добавленные месяцем ранее, уже потеряли половину стоимости и опустились до 2,8% от номинала. В глубокой просадке остаются «Роял Капитал» и «С-Принт» — последний объявил о несостоятельности, ОСВО по последнему выпуску было отменено.

Заведено в портфель: 1 209 ₽ — «Бизнес Лэнд» БО-01

Капитализация портфеля: 29 176 ₽

Июнь 2026

на 30 июня 2026

26,55 п.

-12,80%

Давление на рынок дефолтных долгов продолжилось, хотя падение замедлилось по сравнению с катастрофическим маем.

Событие месяцаРебалансировка 30 июня: в расчётную базу добавлены оба выпуска «Главснаба», влито 2 395,40 ₽ нового капитала. Капитализация выросла до 38 084,94 ₽, делитель пересчитан до 1 434,63.

Рост«Нэппи Клаб», обвалившийся в мае, взлетел на 118% — с 14,9% до 32,6% от номинала. Удвоились в цене два глубоко дефолтных выпуска «Роял Капитала».

ПадениеСразу 16 выпусков старого портфеля, включая «Финансовые системы» и «Гарант-Инвест», исчезли из списков торгов и списаны в ноль. Майские новички «СОБИ-Лизинг» и «СибАвтоТранс» потеряли половину стоимости.

Заведено в портфель: 2 395 ₽ — два выпуска «Главснаба»

Капитализация портфеля: 35 689 ₽

Май 2026

на 31 мая 2026

30,47 п.

-39,10%

Самый тяжёлый месяц для рынка проблемных долгов с момента запуска индекса: масштабная волна полных списаний обрушила котировки.

Событие месяцаСразу 7 выпусков обесценились до нуля — все шесть траншей «Глобал Факторинга» и «Кузина» БО-П02. Затем прошло крупнейшее расширение базы: добавлены 20 выпусков от четырёх эмитентов — «СибАвтоТранс», «СОБИ-Лизинг», «Роял Капитал» и «Агродом». Влито около 24 766 ₽, портфель вырос до 58 бумаг и 40 969 ₽, делитель пересчитан до 1 344,40.

РостУверенно держались только «Чистая Планета» (около 47% от номинала) и выпуски «Пушкинского» (30–35%).

Падение«Нэппи Клаб», добавленный месяцем ранее, потерял больше половины стоимости — с 31,3% до 14,9%. «Гарант-Инвест» торгуется ниже 2% от номинала.

Заведено в портфель: 24 766 ₽ — 20 выпусков: СибАвтоТранс, СОБИ-Лизинг, Роял Капитал, Агродом

Капитализация портфеля: 16 203 ₽

Апрель 2026

на 30 апреля 2026

50,02 п.

-9,40%

Падение немного ускорилось по сравнению с мартом. В капитализацию входят 144 ₽ кэша от мартовского купона.

Событие месяцаРебалансировка: накопленный кэш пущен в дело, в индекс добавлен «Нэппи Клаб» БО-01 (RU000A109KG1) — 4 облигации по 31,29% от номинала на 1 251,60 ₽. Бумага вышла в режим Д именно 30 апреля. Делитель пересчитан до 531,69, чтобы график не дёрнулся от вливания новых денег.

РостВсе три выпуска «Пушкинского» прибавили от 28% до 40% (001Р-03 вырос с 42,2% до 59,2% от номинала). «Чистая Планета» +26% за месяц.

ПадениеГлавный удар нанесла «Монополия»: пять выпусков обвалились на 58–60%, до 4,4% от номинала. Жёстко просел «Мосрегионлифт» (−65%), «Вератек» потерял ещё 30–40%.

Заведено в портфель: 1 108 ₽ — «Нэппи Клаб» БО-01 (плюс 144 ₽ купонного кэша)

Капитализация портфеля: 25 487 ₽

Март 2026

на 28 марта 2026

55,22 п.

-6,90%

Падение заметно замедлилось: −6,9% против февральских −29,5%. Первый относительно спокойный месяц с момента запуска.

Событие месяцаИндекс получил первые живые деньги: «Племзавод Пушкинское» выплатил купон по выпуску 001Р-03 — 47,99 ₽ на бумагу. При трёх облигациях в расчёте на балансе портфеля зафиксированы свободные 144 ₽.

Рост«С-Принт» БО-02 вырос с 19% до 32% от номинала. Из добавленных в феврале новичков в плюс вышло «Пушкинское» — первый выпуск прибавил 31% к цене входа.

ПадениеОблигации «Гарант-Инвеста» потеряли ещё половину стоимости и опустились до 3,4% от номинала. «Вератек» подешевел примерно на треть от стартовой цены.

Капитализация портфеля: 28 138 ₽

Февраль 2026

на 28 февраля 2026

59,31 п.

-29,53%

Месяц оказался тяжелее января: индекс обновил минимумы, а лидеры январского роста ушли в коррекцию. С момента запуска индекс потерял 40,69%.

Событие месяцаВторое полное списание: ФПК «Гарант-Инвест» БО 002Р-08 обесценился полностью — бумага исчезла из режима Д на Московской бирже. В январе она падала с 227 до 138 ₽, к концу февраля — до нуля. Из 32 первоначальных выпусков в обращении осталось 30.

Рост«Чистая Планета» БО-01 — единственный уверенный рост: с 493,60 до 517,00 ₽, вес в индексе вырос до 6,4%.

Падение«Финансовые системы» БО-П01 скорректировались с 59,70 до 41,90 ₽, «С-Принт» БО-01 — с 278,10 до 200,40 ₽. Все транши «Глобал Факторинга» торгуются на уровне 2–4% от номинала.

Капитализация портфеля: 24 103 ₽

Январь 2026

на 1 февраля 2026

84,16 п.

-15,84%

Первый месяц работы индекса — и сразу фронтальное снижение по всему сегменту: подорожали 5 бумаг из 32, подешевели 27. Средняя динамика цен −15,52%, медианная −14,87%: падение не сосредоточено в паре выпусков, а идёт по всему проблемному долгу.

Событие месяцаПервое полное списание. 25 января наступила дата погашения выпуска «Монополия» 001Р-03 (RU000A10ARS4), номинал не выплачен — бумага исключена с фиксацией убытка −100%. Индекс не «пережидает» и не «надеется», а фиксирует экономический дефолт в момент наступления.

Рост«Финансовые системы» БО-П01 (+34%), «Чистая Планета» БО-01 (+23%), «С-Принт» БО-01 (+22%) — в основном на ожиданиях реструктуризации и переговоров.

ПадениеНаибольший негативный вклад — выпуски группы «Монополия», «Глобал Факторинг» и ФПК «Гарант-Инвест».

Капитализация портфеля: 34 203 ₽

Оговорка

Индекс — аналитический инструмент, а не инвестиционный продукт. Он не является фондом, стратегией, офертой или индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Значения рассчитываются по наблюдаемым биржевым ценам и приводятся как есть.

Дефолтные облигации — сегмент с высоким риском полной потери вложений: из 78 выпусков в базе расчёта 19 уже списаны в ноль. Индекс показывает это прямо и намеренно — в том числе поэтому он не «выживший», а полный.

Ваш выпуск в дефолте?

Разберу ситуацию

Индекс показывает картину рынка в целом. Что делать с конкретным выпуском — зависит от стадии: предъявлено ли требование, идёт ли собрание владельцев облигаций, начато ли банкротство эмитента.

Проверить выпуск и сроки